「インフレパニック」についてのクルーグマンの連続ツイート

 各ツイートの原文と日本語訳を対訳で並べておこう．

Now that the big Biden package has been enacted, we're hearing warnings from some economists — well, one economist — about stagflation. As always, history is extremely useful in thinking about such things; and I've been reviewing the great inflation panic of 2010-11 1/ [LINK]

バイデンの大パッケージが可決されて，スタグフレーションを警告する声が一部の経済学者から――というか1名から――上がってきてる．例によって，この手のことについて考えるときには歴史がとてつもなく役立つ．さて，2010年～11年の大インフレパニックを振り返ってるんだけど．

※ここで言ってる「1名」とは，おそらくローレンス・サマーズのこと：参照．

My sense is that this episode has been widely forgotten, but it's very relevant. Here's what happened: as the economy began to recover from the 2007-9 recession, headline inflation picked up to almost 4% 2/  [LINK]

ぼくの感覚を言うと，このエピソードは広く忘れ去られてる．でも，これはいますごく意義がある．どうなったかっていうと：2007～9年の景気後退から経済が回復しはじめると，総合インフレ率は 4% 近くまで勢いよく上がった．

Producer prices — basically wholesale prices — were rising at a double-digit clip 3/  [LINK]

生産者物価は――ようは卸売価格は――2桁の伸びをみせていた．

 

And commodity prices were rising at an annual rate of almost 40% 4/  [LINK]

さらに，商品価格は年率にして 40% 近くで上昇してた．

Republicans like Paul Ryan raked Ben Bernanke over the coals, intoning about the dangers of a debased dollar 5/  [LINK]

ポール・ライアンみたいな共和党議員たちは，いかにも厳粛そうにドルの信認毀損の恐れを述べながらベン・バーナンキ〔当時の連銀議長〕を厳しく叱責してた．

But the Fed argued that this was a blip, driven by temporary factors, and refused to tighten policy. This was the right call — in contrast to the ECB, which gave in to inflation panic 6/  [LINK]

でも，これは一時的な要因によるいっときだけの急騰だと連銀は主張して，政策の引き締めを拒否した．これは正しい判断だった――対照的だったのが欧州中央銀行で，インフレパニックに屈してしまった．

It's easy to see how we could have an inflation blip in the months ahead, including for some unusual reasons: the lingering effects of the pandemic have disrupted supply chains 7/  [LINK]

異例な理由によるものも含めて，これから数ヶ月でどうやってインフレ率がいっとき急上昇しうるかは，わかりやすい：パンデミックの影響が尾を引いてサプライチェーンに混乱が起きてる．

But you don't get stagflation unless price-setters who *don't* change prices very often — including employers setting annual salaries — begin building expectations of inflation into their pricing 8/  [LINK]

でも，スタグフレーションが起きるのは，そうしょっちゅう価格を *変えない* 価格設定者たちが――年間給与を設定する雇用主たちも含めて――インフレ予想を自分たちの価格設定に組み入れ始めたときにかぎられる．

A one-time price blip as the economy booms and supply chains struggle to keep up won't do it.  9/  [LINK]

景気がよくなるなかでサプライチェーンがそれに追いつくのに苦労しているときに，いっときだけ物価急騰が起きても，スタグフレーションは起こらない．